夢潔：業(yè)績改善看后期消費回暖進度

作為華中地區(qū)龍頭家紡品牌，公司近年來開始加大多方向開發(fā)增收渠道，包括電商、團購、大促活動等。今年銷售終端情況低于預(yù)期，上半年收入基本與去年同期持平，我們認為今年收入增長將主要看消費環(huán)境改善和外延擴張速度，今年公司新開店速度較去年放緩。上半年凈增店158家（去年241家），其中直營25家，133家。由于7、8月份消費終端尚未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，公司和加盟商開店也趨于謹(jǐn)慎，預(yù)計新增約70家左右，我們預(yù)計全年將凈增350家左右。由于今年8-9月份促銷實施“一店一策”，促銷效果將不及去年（去年大促約1.3億），我們預(yù)計1-9月份收入略低于去年同期。由于去年新開店較多，今年下半年將逐漸貢獻業(yè)績，且去年第四季度基數(shù)不高，我們預(yù)計全年收入增速約10%左右。公司“夢潔”、“夢潔寶貝”品牌今年仍保持穩(wěn)定。