百隆東方：紡織服裝出口增勢

東方證券3月11日發布百隆東方的研究報告稱，海關總署公告，2013年前2月，我國紡織和服裝出口金額合計增長31.86%，其中紡織增長26.30%，服裝增長35.30%。從出口最終目的國看，出口美國金額前2月同比增長15%，出口歐盟金額前2月同比增長9.9%。
　　
　　USDA于3月8日發布全球棉花供需月度報告，根據報告，12/13年度全球棉花庫存消費比預估由2月份的77下調至76。
　　
　　紡織服裝出口形勢不斷向好，預計有利于公司13年銷售的增長。從單月增速看，我國紡織和服裝2月的出口金額不論是同比去年還是環比1月都呈現顯著的增勢，2月我國紡織和服裝出口金額增速分別為38.21%和94.17%，而1月和上年2月增速分別為19.70%和12.10%，6.01%和-15.01%。其背后主要是國際市場需求持續復蘇，特別是美國和歐洲(合計占我國出口比重超過30%)，其中美國經濟復蘇情況良好，歐洲經濟也開始逐步企穩〖慮到公司主營業務和出口息息相關，60%占比的國內銷售大部分也屬間接出口，因此，我國服裝出口預期形勢向好將有利于公司13年銷售的增長。
　　
　　內外棉價差預計將不斷改善，預計有利于公司13年毛利率提升。公司產品定價主要基于國內棉價外，但還會考慮內外棉價差，給予客戶相應折扣，因此內外棉價差減小將有利于公司毛利率的提升。USDA公布的棉花報告顯示全球棉花12/13年庫存消費比預估進一步改善。同時根據國際棉花咨詢委員會公布的13/14年度全球棉花種植意向數據，13/14新年度意向植棉面積可能減少9%，預測的年度產量2320萬噸，較12/13年度縮減269.9萬噸。全球棉花經過連續三年的供需過剩后，預計在13/14年度將供需更為均衡的格局。而這些將有效支撐外棉價格在13年的增長，國內外棉價差也有望不斷縮小。